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中国证券报：如何规避港股中可能被做空的企业？毕凯：一般而言，企业是否有被做空风险，有几个特征：第一，从财务角度观察，如果明显发现其财务报表上有瑕疵，比如三张表有不吻合的情况，那么风险就比较大。这是很常规的逻辑。第二，公司盈利及估值水平与行业的差值。正常来说，同行业内存在竞争，因此同类型企业的利润率水平不应该有特别大差异，如果有较大差异，则应该能找到合理的理由来解释，如果研究后发现其逻辑并不成立，而股价水平又明显与行业不一样，此时就要保持警惕。

进口大豆挤占市场去年政府就开始在东北地区采取措施，引导农民调整种植结构，降低玉米播种面积，扩大大豆种植面积，使得国产大豆产量恢复性增加。据统计，2017年我国大豆播种面积为778.3万公顷，比上年增加58.1万公顷；单产量为1869公斤/公顷，比上年增加73公斤/公顷；总产量为1455万吨，比上年增加161万吨。此外，与国产非转基因大豆用途相似的进口非转基因大豆，进口渠道和进口量也不断增多。去年以来，我国从俄罗斯、南美、加拿大等地进口非转基因大豆的数量增加较快，质优价廉的进口非转基因大豆不断挤占国产大豆市场。

当然，尽管捕捞量总体不大，但对一些渔民来说，却可能是全部生计的来源。所以在江豚保护提级的同时，要有合适的补偿和就业引导政策。另外，除了要加大对违法偷捕的处罚力度外，还需要对排污、采砂等影响生态的生产生产方式，进行更严格的清理。不管怎么说，五天时间两只江豚死亡，意味着长江水域的生态破坏形势再次敲响了警钟。两只江豚的意外死亡，得找到相关的责任人，通过严厉惩处以儆效尤；在平衡渔民利益、地方经济和生态保护的矛盾上，目光必须长远。保护江豚就是保护生态，更是保护人类长远的未来。

华创证券研报指出，目前房地产板块估值处于历史低位水平，估值优势较明显，主流房企对应2019年市盈率仅为4-9倍。叠加总体政策和资金环境或将带来边际改善、主流房企销售持续超预期等利好因素，房地产板块有望于年底实现估值切换。投资策略方面，华创证券建议三维度把握优质龙头：一是估值较低或具成长性的开发商龙头及蓝筹；二是商业地产龙头；三是物业管理龙头。

区域性城燃艰难度日上半年，燃气行业业绩“冰火两重天”。新奥、港华等大型城燃集团公司继续保持着两位数的业绩高速增长，而陕西天然气、佛燃股份、深圳燃气、长春燃气等小型燃气上市公司中期业绩出现了同比下滑，甚至出现亏损。重庆燃气董事长王颂秋表示，国内城市燃气企业目前面临上游价格持续上涨，终端销售价格疏导困难，交叉补贴严重，储气设施和应急保障建设投资不断加大的多重压力。同时，城燃企业还面临配气费和燃气安装工程费的双重严格监管。一方面，2018年，各省份发布配气价格政策，大部分都将税后全投资收益率控制在7%以内。“在配气成本监审之后，许多地方终端燃企毛利压缩，例如深圳燃气。”卓创资讯天然气分析师刘广彬说。此外，今年上游在淡季继续涨价，而城燃上下游联动尚未完全落地，天然气成本的疏导以及上游涨价问题、气源采购单位成本同比大幅上升，同时价格联动传导延后，导致公司天然气销售毛利同比减少、配气价格监审后销气毛利空间受挤压。另一方面，根据今年新政，居民接驳费面临大幅调整，城镇居民燃气工程原则上成本利润率不得超过10%，燃气工程安装市场资质放开，燃企不再垄断。这些因素导致城燃企业现金流大幅走低，成本开支不断增长，特别是中小型城燃企业回旋余地收窄，资金压力更为突出。“即使目前销气增速放缓和接驳价格调整还在初期，但影响正在持续渗透，我们能够感觉到行业整体发展并不乐观。随着大型燃气集团不断的‘杀入’，中小型燃企将深受影响。”上述业内人士说。

注：商业发展与竞争策略，差异化服务是第一，低成本是等二（低成本可以低价格，但不等于低价格），高频是第三，三个都符合的新武器对原有业态基本上是大屠杀（2）盒马横跨实物商品与服务，可以攻击到美团的根基餐饮业态来讲，盒马类似超市+餐饮，超市意味着实物商品，餐饮意味着服务，盒马的餐饮属性攻击到了美团的根基餐饮