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ST康美的一些项目建设，不仅投入颇为缓慢，而且投入真实性存疑。以亳州华佗国际中药城项目，在2014年优先股募集说明书中，该公司披露额为计划投资10亿元，2013年底已投资2.54亿元，2016年底已实际投入11.85亿元，但就是这个超预算投资的项目，此次被监管认定虚增。

生财利器不再，也让整个支付行业冷静下来，重新思考其定位和业务模式。“过去一张牌照几十亿、靠它一夜暴富的时代已经过去了，支付不应该是一个暴利的行业，而应该是金融基础设施。”陈起儒认为，“断直连”后的收费不应该比直连时更高，随着行业更合规透明，支付成本也不应再增加。

初创期：企业利润不稳定，研发投入较高；成长期：公司已有一定的客户资源，规模效应下研发投入占比及其他费用占比下降；稳定期：当企业进入竞争优势稳定期之后，利润以及费率都相对稳定。▼半导体设备公司的三个成长阶段目前，我国半导体设备商的IC设备业务营收体量较小，并且该业务盈利能力表现相对较弱，目前正处于初创期阶段。

此前，第一财经在《康美药业造假坐实，责任人要担哪些责任》、《结构大股东占用隐秘江湖》等报道中，有法律人士分析，如果违法情节特别严重，根据《刑法》第161条规定，直接负责的主管人员、其他直接责任人员，可能被追究违规披露、不披露重要信息罪、背信损害上市公司罪等刑事责任。

如何评价10月社融数据？我们简要提示几点：第一，10月属于季节性低点，今年只比去年同期少增1184亿。考虑到8-9月同比去年多增2023亿，10月数据偏弱但不算异常。我们要重点观察同比量级的变化而非环比。近年以来，每年10月都环比9月大幅下降。就10月的季节性规律来说，今年在6000-8000左右的规模之内均属合理值。今年10月比去年同期少增1184亿，考虑到8-9月同比去年多增2023亿，10月数据偏弱但不算异常。

北京商报记者方彬楠白杨/文高蕾/制表责任编辑：陈悠然 SF104上周MSCI明晟表示正在磋商中国A股在其指数中的权重进一步提高至20%。记者统计发现，已成立的22只MSCI概念指数基金规模达到206亿元。截至11月9日，今年四季度MSCI概念指数基金平均净值收益率为-6.02%。